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自上海莫泰連鎖酒店(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“莫泰”)第二輪競(jìng)購(gòu)意外流拍已過(guò)7日，誰(shuí)會(huì)成為莫泰的最終買(mǎi)家始終沒(méi)有定案。記者4月6日獲悉，控股莫泰的摩根士丹利(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大摩”)已將報(bào)價(jià)從10億美元下調(diào)至6億美元，消息傳出后，之前圍搶莫泰的如家、7天、漢庭等經(jīng)濟(jì)型酒店集體失語(yǔ)。有業(yè)內(nèi)人士指出，競(jìng)購(gòu)方從起初的興致勃勃到今天的冷眼以對(duì)，冰火兩重天的表現(xiàn)反映出企業(yè)競(jìng)購(gòu)案中哄抬價(jià)格的潛規(guī)則。
從門(mén)庭若市到作鳥(niǎo)獸散
去年底，大摩宣布計(jì)劃出售旗下莫泰酒店管理集團(tuán)59%的控股權(quán)。今年2月25日開(kāi)始，莫泰的第一輪競(jìng)價(jià)吸引了國(guó)內(nèi)外十多家企業(yè)，據(jù)悉，最高報(bào)價(jià)來(lái)自漢庭的5億美元。大摩開(kāi)始對(duì)參與競(jìng)標(biāo)的公司進(jìn)行考察和審核。
3月15日，大摩將入圍的四家公司鎖定在如家、7天、雅高和漢庭等經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店中，并繼續(xù)就轉(zhuǎn)讓莫泰控股權(quán)展開(kāi)了緊張談判。但大摩死咬10億美元的報(bào)價(jià)不肯松口。3月29日，在最后“72小時(shí)”的答復(fù)期后，無(wú)人接盤(pán)。第二輪競(jìng)標(biāo)流拍。
第三輪競(jìng)標(biāo)從4月初開(kāi)始，大摩不僅把價(jià)格從最初的10億美元下調(diào)至6億美元，沒(méi)料到的是，之前積極曾參與競(jìng)購(gòu)的如家、漢庭紛紛撤退。大摩的買(mǎi)家已從最初的十幾家公司到如今寥寥的幾家外資酒店企業(yè)。
外資接盤(pán)可能性最大
據(jù)知情人透露，大摩降價(jià)的背后，是摩根士丹利房地產(chǎn)基金急需套現(xiàn)返還出資方收益的事實(shí)。大摩原計(jì)劃收購(gòu)莫泰后在2007年將其運(yùn)作上市，但金融危機(jī)的突襲，讓莫泰上市計(jì)劃一再流產(chǎn)。今年4月，大摩旗下運(yùn)作莫泰的房地產(chǎn)基金到期，大摩被迫變賣(mài)莫泰59%的控股權(quán)，以獲取大量資金流。
“降價(jià)出售莫泰，讓經(jīng)濟(jì)型酒店感受到大摩這次是‘動(dòng)真格’了。”該人士表示，6億美元的報(bào)價(jià)已經(jīng)與漢庭等競(jìng)購(gòu)方第一輪的報(bào)價(jià)十分相近，但卻引發(fā)了退出潮。
目前，傳聞最有望接手莫泰的是喜達(dá)屋聯(lián)合錦江之星、雅高聯(lián)合黑石資本。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從目前形勢(shì)來(lái)看，雅高因?yàn)闃I(yè)務(wù)發(fā)展需要，成為莫泰接手者的可能性最大。但未來(lái)不管是喜達(dá)屋還是雅高收購(gòu)莫泰，都不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店排名造成太大影響，而且如家、漢庭、7天也會(huì)松一口氣，不用擔(dān)心對(duì)手的規(guī)模擴(kuò)大對(duì)自己造成影響。
哄抬標(biāo)價(jià)大于買(mǎi)賣(mài)誠(chéng)意
一位曾參與第一輪競(jìng)標(biāo)的買(mǎi)家認(rèn)為，莫泰在經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店中的“雞肋”特征很明顯，276家門(mén)店主要集中在長(zhǎng)三角地區(qū)，與其他幾家經(jīng)濟(jì)型酒店的市場(chǎng)業(yè)務(wù)重點(diǎn)雷同，任何一家消化起來(lái)都很吃力。而如家、7天、漢庭都不希望看到對(duì)手收購(gòu)莫泰擴(kuò)大規(guī)模。在第一輪參與競(jìng)標(biāo)的十多家企業(yè)中，有一半以上抱著看熱鬧的心態(tài)參與報(bào)價(jià)。真正有意競(jìng)標(biāo)的買(mǎi)家并不會(huì)在第一輪有過(guò)多表現(xiàn)。
中金公司投行部分析師表示，企業(yè)并購(gòu)案第一輪出現(xiàn)哄抬價(jià)格的現(xiàn)象并不只在經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店案中出現(xiàn)，莫泰并購(gòu)案中不排除大摩聯(lián)合買(mǎi)家炒作、哄抬價(jià)格的可能性。任何公司的并購(gòu)案第一輪拍賣(mài)，都不會(huì)吸引到真正的買(mǎi)家，許多買(mǎi)家只是為了哄抬價(jià)格，給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手造成財(cái)政壓力，就算自己沒(méi)有實(shí)力收購(gòu)，也要讓對(duì)手在收購(gòu)擴(kuò)張、整合兼并的道路上更吃力。
